任子行几大巨雷正在点燃,股东共计套现数亿

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任子行于年上市，在上市不久后，公司进行了多次的收购兼并资本运作。

早期的资本运作，给公司带来了较高的成长性，公司的营收规模从年的1.93亿已提升至年的12.03亿，年均复合增长高达35.66%。但历经一系列资本运作后，公司现今却面临着收购后遗症！

日前，公司先后收购兼并的子公司唐人数码、泡椒思志、亚鸿世纪均受到了监管层的质疑，且唐人数码、泡椒思志其业绩进入了蒸蒸日下的困境，公司因收购而来的商誉巨雷开始逐步被点燃，年公司对唐人数码、泡椒思志均进行了巨额的商誉减值。

在各大子公司业绩表现不及预期下，截止年三季度，公司的营业总收入同比下降24.83%，扣非净利润同比下降87.49%　　。

面对公司营收利润大幅下降的困境，公司股东、高管却忙着加速套现逃离，集中性大额减持公司股份，公司一波割韭菜的阴谋正在蔓延开来！

唐人数码业绩大变脸，大额商誉减值被点燃！

在年9月18日，公司以6.03亿元收购唐人数码%股权，公司由此跨界进军网游市场。

据了解，唐人数码成立于年，主营业务为网络游戏的研发和运营，产品以棋牌游戏为主。截至年6月30日，唐人数码的净资产为.88万，此番交易的增值率约为.69%。

本次交易唐人数码承诺人承诺：年-年扣非净利润分别不低于人民币万、万、万、万，合计不低于为万。

实际上，唐人数码-年实现扣非净利润为.59万、.01万、.38万，完成率分别为.78%、.59%、.73%。-年的扣非净利润合计为.32万元。

从而所知，公司几乎是年年踩点的完成业绩对赌承诺，随后在完成业绩对赌承诺后，公司业绩立马甩锅迎来了大变脸！

年，唐人数码的营业收入与净利润均呈现了大幅度的双双下滑！

当年，唐人数码实现营业收入.43万元，较上年同期下降51.22%，公司的净利润更是一度下降63.05%，当年公司仅实现净利润.10万。

解析投资通过复盘发现，公司在收购唐人数码前，-年其实现的营业收入分别为.59万元、.20万元，净利润分别为.34万元、.22万元。本次唐人数码业绩变脸，几乎令公司回归到了收购前夕的经营水平。

而截至年中报，唐人数码实现营业收入竟然仅剩下.99万元，较上年同期下降58.22%，实现净利润仅.1万元，较上年同期下降64.03%。

在完成业绩对赌承诺后，公司净利润竟由年巅峰时刻的.38万，瞬间下降至.1万元。面对此番唐人数码业绩大幅折价，年公司已对唐人数码的商誉减值了约1.11亿，但截至年中报，唐人数码还躺着3.81亿的商誉，接近公司近三年净利润的总和，后续公司所面临的商誉减值压力实在不少。

此外，我们还了解到在任子行收购唐人数码之前，其年的营业收入仅为2.45亿，且净利润仅有.10万。而同年唐人数码，虽营业收入仅有.20万，但其净利润却高达.22万，远超任子行当年的净利润水平。

正是这番净利润的巨大差额，在收购唐人数码后，极大促进了任子行净利润的增长，年唐人数码对公司的净利润贡献一度达到48.42%。

但在早期过度依赖唐人数码实现净利润高成长后，现今在唐人数码业绩大变脸下，公司因此付出了惨重的代价，年公司净利润增速迎来了负增长，扣非净利润一度亏损.08万。

泡椒思志承诺业绩连年不及预期

早期，公司在唐人数码尝到甜头后，公司还没等到唐人数码业绩承诺期结束进入观察期，公司就已迫不及待的再次在游戏领域进行了第二次出手。

年12月23日，公司以4.10亿元收购深圳泡椒思志信息技术有限公司%的股权。

据了解，泡椒思志成立于年6月，属于移动互联网游戏发行商和平台运营商。本次交易公司账面净资产增值率为.54%，较前期唐人数码.69%的增值率几乎等同。

业绩承诺人承诺标的公司-年每年实现扣非净利润分别不低于万、万和万，合计不低于1万。

很不幸的是，泡椒思志在第一年的业绩承诺就没有达到预期值，第二年亦是如此！

年，其仅实现了.98万元的扣非净利润，完成率仅为89.37%，对此，业绩承诺人需向公司给予现金补偿.71万元。

年度，泡椒思志扣非净利润实现.83万，完成率仅有61.68%，对此，业绩承诺人需向公司给予的现金补偿.54万元。

在面对公司业绩连续不达预期下，对任子行的影响可不小，年任子行开始对泡椒思志进行了商誉减值.81万。

而截至年中报，泡椒思志实现净利润.15万元，但还不足公司年业绩承诺值万元的半数值，而现在公司账上依旧躺着泡椒思志2.78亿的商誉，这无疑还是一个潜埋在任子行身边的雷！

面对连续两年公司业绩远低于承诺值，在任子行因计提商誉减值伤痕累累下，业绩承诺方同样也是伤痕累累，年共计向公司补偿了.25万元的业绩补偿款。

面对如此窘境，业绩承诺方竟一怒之下把任子行告上了法庭！

年8月1日，两大业绩承诺方“翊峰基业”和“立鼎信和”对法院提出了诉讼称：“任子华违反了合同约定，使公司无法实现年业绩承诺，并阻碍公司实现年业绩承诺。”公司对此要求终止签订的《支付现金购买资产协议》与《业绩承诺与补偿协议》，而任子行要向其支付余下股权收购价款，共计1.3亿。”

面对两大业绩承诺方的诉讼，任子行即刻进行了反击，由被告转为了原告！

10月12日，公司对法院提出了诉讼称：“被告严重违反了竞业限制约定，经营中各平台公司与标的公司混同经营，申请其赔偿公司金额共计1.83亿。”

截止目前，本次诉讼尚未开庭审理，最终到底鹿死谁手还尚不知晓，但面对泡椒思志业绩长年不达预期并引发诉讼纷争，同时公司账上依旧躺着2.78亿的商誉，此次并购无疑是任子行的败笔之作！

亚鸿世纪业绩实现神反转！

近年来，在公司的不断跨界收购下，公司除了布局游戏领域，还布局了与公司网络安全具备协同效应的亚鸿世纪。

年3月24日，任子行以万收购亚鸿世纪51%股权，成为其控股股东。

解析投资了解到，亚鸿世纪是一家成立于年11月26日的公司，刚刚成立不久就被公司收入旗下，而截至收购前年，该公司的净资产仅有.15万，且净利润还处于亏损.42万的状态。

但正是这样一家初创公司，在任子行收购后的年，公司的业绩却实现了神反转！

年，亚鸿世纪实现营业收入1.64亿，同期增长.31%，实现净利润.28万元，同期增长.47%。对于业绩的神反转，公司仅用了一句话描述：“主要系销售规模扩大所致。”

在亚鸿世纪神反转后，年7月21日公司立马以1.84亿发起了对公司剩下股权的收购，此番收购价较账面净资产增值率竟高达.24%，远高于前面两项公司的收购。

而本次交易业绩承诺为：-年每年实现扣非净利润分别不低于万、4,万和万，合计不低于10万。

实际上，公司、年实现的扣非净利润为.28万、.14万，完成率分别为.61%、.83%。

从上所知，亚鸿世纪业绩承诺同样是踩点完成，其在业绩承诺期结束后会不会如同唐人数码出现业绩大变脸，想想实在令人毛孔悚然！

在年，亚鸿世纪已取代唐人数码成为任子行创造净利润最多的子公司，占上市公司整体净利润比高达37.91%。

截止年半年报，亚鸿世纪实现营业收入1.37亿，已较去年出现同期下降14.63%，实现净利润.20万元，但不足年承诺值万的半数值。

监管层的质疑

面对资本运作后收获而来的几家子公司，年12月20日，监管层的一则决定书公告，尽情揭示了公司收购三家子公司后存在的众多问题！

唐人数码方面。公司收购的唐人数码存在有款游戏上线至今尚未获取主管部门颁发的同意出版网络游戏批复及相应的网络游戏出版物号，另有54款游戏的上线运营时间早于获取游戏版号时间，不符合网络出版相关规定，存在被没收违法所得并受到行政处罚的风险。该违规经营情况在公司收购唐人数码前就已经存在，公司在收购时未充分尽调并审慎投资。

泡椒思志方面。其部分会计确认存在跨期情形，公司将泡椒思志年业绩补偿款计入年度、将年已验收的项目在年确认相关收入和成本、将服务期为年7月至年9月的合同全部收入在年8月一次性确认等情形，不符合《企业会计准则基本准则》

亚鸿世纪方面，公司及子公司“科技开发”将承接的运营商类业务转包给另一子公司“亚鸿世纪”，公司和科技开发并不需要承担商品所有权转移过程中的主要风险和报酬，但公司和科技开发均按全额法确认收入，不符合《企业会计准则第14号收入》的规定。且公司子公司亚鸿世纪以取得验收报告作为收入确认依据，但存在部分合同未取得验收报告即确认收入、已获取的验收报告盖章主体与合同签订主体不一致、一份合同存在两份验收报告等问题，内部控制存在明显瑕疵。

股东、高管忙着加速套现逃离

在面对公众质疑及公司业绩持续低迷下，公司股东、高管却忙着加速套现逃离，集中性大额减持公司股份。

解析投资通过数据整理发现，在年公司实际控制人景晓军加速对公司进行了巨额的减持，累计减持股份共.23万股，按已披露减持均价7.69元计算，套现高达约4亿元。

此外，在年公司的多位高管及股东也对公司股份进行了多次减持，公司实际控制人和多位高管及股东累计减持股份共.38万股，按已披露减持均价7.17元计算，共计套现金额高达约5.34亿元。

（文章来源于：解析投资）

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